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上交所:2020年將研究推出證券保證金機制

證券時報

2020年01月24日

  上交所發布上海證券交易所股票期權市場發展報告(2019)。報告稱,2020年,上交所將在風險可控的情況下,研究推出證券保證金機制,為投資者提供使用已有證券作為期權保證金的途徑,提升資金使用效率。同時,積極研究推動新增ETF期權標的,增加期權合約到期月份,更好地滿足投資者的風險管理需求。
  以下為報告摘要:
  2019年上海證券交易所股票期權市場發展報告
  2019年,上交所股票期權市場運行平穩,定價合理,規模穩步增長,經濟功能日益凸顯。全年,上交所ETF期權合約累計成交6.23億張,其中認購期權3.42億張,認沽期權2.81億張,日均成交255.25萬張,日均持倉343.41萬張。累計成交面值17.90 萬億元,日均成交面值733.67億元,累計權利金成交3388.78億元,日均權利金成交13.89億元。股票期權投資者人數穩步增長,年末期權投資者賬戶總數達到41.33萬。其中,上證50ETF期權合約全年累計成交6.18億張,日均成交253.29萬張,年末持倉379.14萬張,日均持倉342.00萬張。滬深300ETF期權合約全年累計成交478.27萬張,日均成交68.32萬張,年末持倉77.14萬張,日均持倉49.04萬張。
  2019年,上交所進一步強化和提升股票期權交易運行管理水平,完善期權安全運行風險指標,強化期權安全運行體系,進一步防范運行風險。2019年,順利完成了兩會、科創板上線、七十周年國慶、十九屆四中全會、進博會等重要時期的特別保障工作;新增滬深300ETF期權合約,完成了期權多標的運行體系的建設。
  2019年,上交所持續優化交易機制,不斷推進產品創新,新增滬深300ETF期權合約標的,推出組合保證金和組合行權優化機制,提高了單筆申報最大數量,優化了交易熔斷參數,調整了限開倉標準,進一步滿足投資者多樣化的風險管理需求,提升市場的定價效率,提高資本市場價格發現的能力,優化全市場的資源配置。
  2019年,上交所期權市場日均成交持倉比為0.77,日均期現成交比為0.48,日均受保市值為178.60億元,單日受保市值最高達到272.99億元,衡量市場質量和風險情況的各項指標均處于合理水平,市場整體風險可控。2019年年初,受現貨市場前期連續上漲影響,期權市場持倉量創新高,虛值合約持倉占比上升,投機程度有所增加。上交所及時采取多項應對措施化解風險,取得了很好的效果,期權市場投機程度顯著下降,有效防控了市場風險。
  2019年,在市場各方支持下,上交所積極探索創新投資者教育方式,針對各類市場參與者開展了一系列培育推廣工作,多渠道拓展期權投教覆蓋范圍,上線了“期權學院”網站并優化了“期權學院”手機客戶端,為投資者提供包括投資者教育、模擬交易、策略回測、在線問答、培訓組織等功能在內的全面服務。
  2020年,將積極研究推動新增ETF期權標的,增加期權合約到期月份,更好地滿足投資者的風險管理需求。
  

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